跳到主要内容

平均年回报率_Average Annual Return

什么是平均年回报率 (AAR)？​

平均年回报率 (AAR) 是一种用于报告历史回报的百分比，通常表示共同基金在三年、五年和十年期间的平均回报。平均年回报率的计算已经扣除了基金的经营费用比率。此外，它不包括销售费用（如适用）或投资组合交易佣金。

简而言之，平均年回报率 (AAR) 衡量的是共同基金在特定时期内的盈亏。考虑投资共同基金的投资者通常会查看 AAR，并将其与其他类似共同基金进行比较，这也是他们投资共同基金策略的一部分。

主要要点​

  • 平均年回报率 (AAR) 是表示共同基金历史平均回报的百分比，通常为三年、五年和十年。
  • 在进行共同基金投资前，投资者常常会审查共同基金的平均年回报作为评估基金长期表现的方式。
  • 共同基金的平均年回报由三部分组成：股价增值、资本利得和股息。

理解平均年回报率 (AAR)​

在选择共同基金时，平均年回报是评估基金长期表现的有用指南。然而，投资者还应关注基金的年度表现，以全面了解其年度总回报的一致性。

例如，五年的平均年回报为10% 看起来颇具吸引力。然而，如果年度回报（产生均值回报的那些年度）为 +40%、+30%、-10%、+5% 和 -15%（50 / 5 = 10%），则必须审视过去三年的表现，以便深入了解基金的管理和投资策略。

平均年回报率 (AAR) 的组成部分​

对股票共同基金的平均年回报 (AAR) 有三个组成部分：股价增值、资本利得和股息。

股价增值源于投资组合中所持股票的未实现收益或损失。随着股票价格在一年内波动，它将在一定程度上影响基金的 AAR。

例如，截至2020年2月29日，美国基金 AMCAP 基金的主要持仓是 Netflix（NFLX），占投资组合净资产的3.7%。Netflix 是 AMCAP 基金中199只股票之一。基金经理可以根据需要添加或减少基金的资产，或改变每项持仓的比例，以满足基金的业绩目标。该基金的综合资产为投资组合的十年 AAR 达到11.58% 做出了贡献，截止日期为2020年2月29日。

来自共同基金的资本利得分配源于收入的产生或股票的出售，在此过程中，经理在成长投资组合中实现利润。股东可以选择以现金形式收取分配，或将其再投资于该基金。资本利得是 AAR 中的已实现部分。减去分配金额后，基金的每股价格会下降，这对于股东来说构成了一种应纳税收入。

即使共有基金的 AAR 为负值，仍然可以进行应纳税分配。例如，Wells Fargo Discovery 基金在2015年12月11日支付了$2.59的资本利得，即便该基金的 AAR 为-1.48%。

来自公司收益的季度股息也会贡献共同基金的 AAR，同时降低投资组合的净资产价值（NAV）。像资本利得一样，从投资组合中获得的股息收入可以选择再投资或以现金形式领取。

通常情况下，盈利良好的大型股票基金会定期向个人和机构股东支付股息。这些季度分配构成了共同基金 AAR 的股息收益成分。截止2020年2月29日，T. Rowe Price 股息增长基金的过去12个月收益为1.36%，这是推动该基金三年 AAR 达到15.65% 的因素之一。

特别考虑​

计算平均年回报比计算平均年回报率要简单得多，后者使用几何平均而非普通算术平均。计算公式为：[(1+r1) x (1+r2) x (1+r3) x ... x (1+ri)]^(1/n) - 1，其中 r 是年度回报率，n 是此期间的年数。

平均年回报有时被认为对于反映基金表现的帮助不大，因为回报是复利而非简单相加。在比较共同基金时，投资者必须关注每只基金的同类回报。